评级机构穆迪（Moody’s Ratings）近日发布报告指出，受入学人数压力、成本攀升及政治阻力等多重因素叠加影响，2026财年美国高等教育机构将面临又一个财务艰难的年度，因此对该行业维持负面展望。这份发布于11月21日的报告强调，经济不确定性加剧与盈利空间收缩的背景下，联邦政策调整及高中毕业生人口数量下降，正为美国高校营造出愈发复杂且多变的运营环境。
值得注意的是，穆迪在2025年初曾给予美国高等教育整体稳定的展望，但这一判断在唐纳德·特朗普总统重新就职后不到两个月便发生逆转——评级机构将2025年行业展望下调至负面。促成这一调整的直接原因，是特朗普政府上台后推出的一系列针对性政策：削减高校科研资金、加大对高校反犹太主义相关指控的调查力度、收紧移民及国际学生政策，同时力推提高捐赠税等高等教育领域的重大政策变革。
此后美国高校面临的政治挑战进一步升级：2025年夏季，共和党主导的大规模支出法案正式通过，其中包含多项将深刻影响高等教育领域的政策调整；特朗普政府还启动了拆解美国教育部（U.S. Department of Education）的相关行动，放缓签证审批流程，并强制要求高校接受意识形态及运营层面的多项改革要求。在穆迪分析师看来，学生贷款体系的变革或将成为对高校最沉重的打击。根据前述支出法案，美国联邦政府将从2026年起逐步淘汰研究生PLUS贷款项目（Grad PLUS loan program）——该项目原本可帮助研究生按就读成本全额申请贷款；同时，多数研究生项目的联邦贷款额度将被限制在10万美元以内，医学院等专业学位项目的贷款上限则设定为20万美元。穆迪明确警示，对于开设大量硕士项目的高校而言，若潜在生源无法顺利通过私人贷款市场弥补资金缺口，其招生需求将受到显著冲击。
除政策层面的突发冲击外，长期经济及人口趋势已持续对高等教育行业形成压力。穆迪指出，美国全国高中毕业生人口数量预计将从2026年开始下降，这一人口结构变化直接导致高校收入增长放缓。数据显示，2026年美国高校整体收入增幅预计为3.5%，低于2025年的3.8%；规模较小的高校面临更大压力，其中小型公立高校收入增幅或仅2.5%，小型私立高校也仅能达到2.7%。
与收入增长放缓形成鲜明对比的是成本的刚性上涨。穆迪预测，2026年美国高校支出增幅将达4.4%——尽管这一数据较2025年5.2%的通胀水平有所回落，但仍高于收入增速，持续挤压高校的盈利空间。具体来看，私立高校中出现负盈利（税前、折旧及摊销前）的比例将在2026年升至16%，较2025年预计的12.2%和2024年的7.2%呈明显上升趋势。
穆迪分析师强调，在收入增长乏力的预期下，高校管理层控制成本、挖掘运营创新空间的能力将变得至关重要，即便规模最大、资金最雄厚的院校也不例外。为应对商业模式的根本性缺陷，预计更多高校将通过推出提前退休买断计划、裁员、削减员工福利、共享服务资源及院校合并等方式缓解盈利压力。
（来源：高等教育深度观察（Higher Ed Dive）官网）